SINGAPUR/HONG KONG (Reuters) – Državne kupovine, verovatno već drugi dan zaredom, najverovatnije su izvukle kineske akcije iz višegodišnjih minimuma. Investitori sumnjaju u održivost ove podrške i upozoravaju da tržište ostavlja neuravnoteženo i nestabilno.
Formirani kao odgovor na tržišni pad 2015. godine, takozvani “nacionalni tim” kineskih državnih investitora uložio je 17 milijardi dolara u fondove koji prate indekse prošlog meseca i ulagali su u petak i ponedeljak kako su tržišta padala, tvrde analitičari.
Na oba dana, Šangajski kompozitni indeks iznenada je skliznuo na petogodišnje minimume pre nego što se istovremeno oporavljao uz porast prometa kod praćenja indeksa plavih čipova [.SS].
Međutim, analitičari i investitori tvrde da podrška tržištu gotovinom ne može biti održiva i neće pružiti trajni preokret dok se sektor nekretnina ne ojača i ne postane teret na poverenju potrošača i investitora. Zadatak je takođe ogroman: akcije na kopnu vrede skoro 9 biliona dolara.
“Ovaj efekat može podsećati na rezultate posmatrane tokom ciklusa bum i kriza 2015. godine”, rekao je Denis Jang, profesor Poslovne administracije na Univerzitetu Virginia Darden School of Business.
“Kratkoročno rešenje verovatno neće biti dovoljno za obnavljanje dugoročnog poverenja među globalnim investitorima bez rešavanja osnovnih problema u kineskoj ekonomiji.”
Godine 2015. godine, u znatno povoljnijem ekonomskom okruženju, dejstvo kupovine “nacionalnog tima” bilo je predmet rasprave i u svakom slučaju, prošlo je meseci da bi tržišta pronašla dno, a više od pet godina da bi CSI300 plavi čipovi ponovo dostigli svoj vrhunac.
Ovog puta analitičari kažu da slične kupovine traju mesecima – S&P Global Market Intelligence pratio je ulaganje od preko 17 milijardi dolara u fondove za praćenje plavih čipova prošlog meseca – ali nema rešenja za osnovni problem rasta.
“Kineska ekonomija se udaljava od infrastrukturnih i investicija u nekretnine i okreće se industriji sa većom dodatom vrednošću”, rekao je Ben Benet, investicioni strateg za Aziju i Pacifik u Legal & General Investment Management.
“Nedavni podsticaji pokušavaju da olakšaju tranziciju fokusiranjem na simptome kao što su usporavanje rasta kredita i nestabilna tržišta akcija. Ali tranzicija se i dalje odvija, tako da takve politike mogu imati samo ograničen uticaj.”
U PITANJU JE
Neuspeh kineskih tržišta je upečatljiv, kao i signali da je poverenje i strpljenje investitora potrošeno.
Brojne mere podrške usmerene na tržište, poput ograničenja prodaje na kratko ili smanjenja carina na trgovinu, takođe nisu uspele da zaustave rasprodaju, kao ni niz izjava vlade koje obećavaju podršku, ali bez detalja.
Većina velikih investitora kaže da čeka paket mera za pomoć domaćinstvima. Nema zvanične potvrde za izveštaj agencije Bloomberg o predloženom fondu za spasavanje od 2 biliona juana za berzu.
“Potrošači se suočavaju sa višestrukim krizama poverenja u dug, nekretnine i zapošljavanje, ističući višeslojne izazove sa kojima se suočava kineska ekonomija”, rekao je Majkl Ešli Šulman, partner i CIO u Running Point Capital Advisors.
“Efikasnost spasavanja tržišta … je upitna ako ne reši slabu ukupnu tražnju ili dublje probleme na tržištu nekretnina”, rekao je. “Istorija intervencija Pekinga na tržištima pokazala je kratkoročne efekte.”
Strani investitori su prošlog meseca prodali neto 18,2 milijarde juana (2,5 milijardi dolara) kineskih akcija, obeležavajući šesti uzastopni mesec odliva. Berza je pala šest meseci zaredom, gubeći 20%, dok su svetske akcije dodale 5%. Mali domaći investitori žure da kupe fondove koji prate strane akcije.
Naravno, postoje spekulanti koji smatraju da su kineske akcije tako jeftine da su vredne kupovine. Ulazak državnih investitora može uticati na tržišta i otvoriti prilike za praćenje “nacionalnog tima” u indeksne fondove.
“Spasavanje je neuravnoteženo, oni uglavnom spašavaju centralna (državna preduzeća) i plave čipove CSI 300”, rekao je Pang Xičun, direktor istraživanja u Nanjing RiskHunt Investment Management. On preporučuje dug
