Da li su Federalne rezerve odstupile od rezanja kamatnih stopa u martu, prihvatajući snažan ekonomski rast dok odbacuju zabrinutosti u vezi sa rizikom od inflacije? Uprkos ubedljivim podacima, uključujući sjajan izveštaj o zapošljavanju za januar, neki sumnjaju u neophodnost rezanja kamatnih stopa u narednim mesecima.
Filip Kolmar, globalni makro strateg u kompaniji MRB Partners, izrazio je rezerve, upozoravajući na rezanje kamatnih stopa koje bi moglo dovesti do inflacionih posledica srednjeg roka. Kolmar veruje da nedavni podaci, posebno snažan izveštaj o zapošljavanju, ukazuju da je trenutna politika Federalnih rezervi već prilagodljiva, i dodatno smanjenje kamatnih stopa može dodatno stimulisati ekonomiju.
Pojava brige o ponovnom ubrzanju ekonomske aktivnosti koja podstiče inflaciju, uz upozorenja pojedinih ekonomista o potencijalnom povratku povećanja kamatnih stopa ako se trend nastavi, takođe je prisutna. Međutim, drugi tvrde da su rezanja kamatnih stopa ključna kako bi se sprečilo da stvarne kamatne stope postanu suviše restriktivne, posebno ako inflacija i dalje opada.
Morgan Stanley prognozira prvo rezanje kamatnih stopa u junu, očekujući dobitke u zapošljavanju na nivou zamene i usporavanje osnovne inflacije. Banka veruje da, kako inflacija opada, stvarne kamatne stope postaju restriktivnije, olakšavajući postizanje konsenzusa o rezanju kamatnih stopa.
Predsednik Federalnih rezervi, Džerom Pauel, nagovestio je moguće prilagođavanje inflacije u martu na osnovu novih podataka o inflaciji i podataka o najmu stanara (NTR). Promena stava Federalnih rezervi, koji sada smatraju da je jači ekonomski rast kompatibilan sa deflacijom, izazvala je pitanja i ostavila neke analitičare zbunjenim. Nedavno odbacivanje zabrinutosti u vezi sa rastom bruto domaćeg proizvoda (BDP) izazvalo je radoznalost, a neizvesnosti ostaju u vezi sa budućim potezima Federalnih rezervi.
Iako je trenutni fokus na ‘bezgrešnoj deflaciji’, neki tvrde da je neophodno da se održi slabost u ekonomiji, koja utiče na rad i zarade, kako bi se podstakle dalje akcije Federalnih rezervi. Povećana stopa učešća može ograničiti prostor za ograničavanje rasta zarada, posebno u sektoru malih preduzeća, gde su znakovi inflacije vidljivi kroz planirane povećanja cena prodaje i nadoknade.
S obzirom na to da Federalne rezerve zadržavaju pristup zavisnosti od podataka, mogućnost povratka briga o rastu iznad potencijala ostaje ako praćenje BDP-a u prvom kvartalu i dalje nadmašuje očekivanja. Prethodne izjave Pauela o mogućem zatezanju politike u odgovoru na uporno visok rast ili neuravnotežene tržište rada mogu se ponovno pojaviti ako ekonomski pokazatelji iznenade naviše.
